11月29日中金早餐： 【1】周四因積極的市場情緒和相對于其他發達國家更高的利率，美元小幅走高，美元指數最終收漲0.14%，報106.17。受美國感恩節假期影響，美國股市和債市11月28日休市一日。由于地緣政治的不確定性和貿易戰的擔憂提振了避險需求，現貨黃金三連陽，最終收漲0.07%，報2637.74美元/盎司。現貨白銀最終收漲0.42%，報30.20美元/盎司。因以色列和真主黨相互指責對方違反?；饏f議，以色列坦克向黎巴嫩南部開火，WTI原油最終收漲0.20%，報68.86美元/桶；布倫特原油收漲0.46%，報72.65美元/桶。 【2】周四LME金屬弱勢調整，期銅反彈遇阻回落，美元走強以及需求擔憂，打壓了銅價反彈勢頭。 【3】中辦、國辦發布《關于數字貿易改革創新發展的意見》，目標到2029年，可數字化交付的服務貿易規模穩中有增，占我國服務貿易總額的比重提高到45%以上。意見提到，加快發展通信、物聯網、云計算、人工智能、區塊鏈、衛星導航等領域對外貿易；放寬數字領域市場準入 推動電信、互聯網、文化等領域有序擴大開放。 【4】中國銀行研究院：預計2025年我國GDP增長5%左右。 【5】《北斗衛星導航系統2035年前發展規劃》昨日發布。按照計劃，2029年左右開始發射下一代北斗系統組網衛星，2035年完成下一代北斗系統建設。 【6】拜登政府據悉最早將于本周公布新的對華出口限制，新規可能會將多達200家中國芯片公司列入貿易限制名單。商務部回應：若美方執意升級管制，中方將采取必要措施。 【7】針對特朗普稱上任第一天起將對從中國進口的商品加征10%的關稅，商務部新聞發言人表示，美方應恪守世貿組織規則，與中方按照相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，共同推動中美經貿關系穩定、可持續發展。 【8】商務部回應中歐電動汽車反補貼案進展：按照雙方達成的原則共識，中歐技術團隊圍繞價格承諾解決方案開展了密集磋商，經過艱苦努力，取得一定進展。目前磋商仍在進行中。 【9】美國證交會批準首家可進行5X23小時交易的交易所。 【10】據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為33.7%，累計降息25個基點的概率為66.3%。到明年1月維持當前利率不變的概率為25.8%，累計降息25個基點的概率為58.6%，累計降息50個基點的概率為15.6%。 【11】歐洲央行管委Villeroy認為12月再次降息幾乎板上釘釘，利率可能需要調整到會促進經濟增長的水平。 【12】法國預算危機愈演愈烈，總理巴尼耶讓步后，勒龐提出更多要求。法財長稱準備讓步后，法債反彈、收益率回落近8個基點；市場關注周五標普對法國評級更新。 【13】歐央行行長拉加德：建議歐盟采購更多美國天然氣，避免特朗普貿易沖突。 【14】澳洲聯儲主席認為核心通脹率過高，短期內不宜降息。 【15】歐佩克+線上會議推遲至12月5日舉行。據悉歐佩克+正在討論推遲2025年第一季度的石油增產。 【16】俄央行宣布年底前暫停在國內市場購匯后，盧布周三一度暴跌8.5%，周四反彈超4%。 【17】普京證實俄羅斯發動全面打擊回應烏克蘭襲擊，稱若烏方獲得核武器，俄方將動用一切可用打擊手段。 【18】烏克蘭官員稱，烏克蘭能源設施遭俄方大規模襲擊，西部三個地區至少100萬人面臨斷電。 【19】剛停火就空襲，以軍指責黎真主黨違反協議，以色列發動襲擊予以警告。 【20】宜春盛源鋰業有限責任公司以25.1億元競得奉新縣金子峰—宜豐縣左家里礦區陶瓷土（含鋰）礦采礦權，起始價為28萬元，溢價近9000倍。 【21】據知情人士透露，瑞典的博立登公司（Boliden）即將達成收購加拿大倫丁礦業（Lundin）兩座歐洲礦山的交易。如果達成交易，將鞏固博立登作為歐洲最大的鋅生產商之一的地位，保證該公司在斯堪的納維亞半島的冶煉業務的長期礦石供應。 【22】秘魯Minsur 宣布將出售其在巴西的Minera??o Taboca公司，包括該公司旗下的Pitinga礦和Pirapora冶煉廠，買方為中國有色金屬礦業集團公司（CNMC）下屬的中國有色貿易有限公司。據悉售價為3.4億美元。Minera??o Taboca公司是巴西最大的錫生產商，2023年的精煉錫產量為5385噸，公司旗下的Pitinga礦是世界上最富有的礦山之一，錫資源礦石量達到5.22億噸，品味0.107%，含錫量55.8萬噸，并且還擁有重要的鈮和鉭資源。2023年底，Minsur年報顯示Pitinga的錫儲量為27.9萬噸錫，預計將維持至少30年的生產。 【23】日本10月清關后精煉銅出口量為65,264,718公斤，較去年同期增加24.7%。數據顯示，1-10月累計出口量為645,240,844公斤，較去年同期增加5.0%。 【24】住友商事：預計將在12月初完成馬達加斯加Ambatovy鎳項目公司的債務重組。住友商事作為Ambatovy鎳礦項目的主要股東，持有項目公司54.2%的股份，其余股份由韓國礦業振興和礦產資源公司所持有。 【25】力拓集團表示，該公司已解除其位于澳大利亞的Gladstone精煉廠的氧化鋁出口第三方合同的不可抗力。Gladstone業務預計將在2024年底恢復正常水平。其第三季度氧化鋁產量同比下降7%。 【26】Premium Resources報告稱，對博茨瓦納東部過去生產的Selkirk項目的初步估計推斷資源量為4420萬噸，銅品位0.3%，鎳品位0.24%。該資源還包括每噸0.55克鈀和0.12克鉑，所含金屬為13.2萬噸銅、10.8萬噸鎳、77.5萬盎司鈀和17.4萬盎司鉑。此次公布的資源量比比礦床的歷史資源量增加了67%。 【27】葡萄牙能源公司Galp表示，由于未能找到新的合作伙伴來取代Northvolt，該公司已放棄建造Aurora鋰精煉廠的計劃。該精煉廠原計劃于2026年初開始商業運營，但由于項目的復雜性和資金的不確定性而面臨延誤。 【28】Lithium Ionic宣布，已獲得美國進出口銀行（EXIM）2.66億美元貸款擔保的初步批準，以支持其在巴西米納斯吉拉斯州100%擁有的旗艦Bandeira鋰項目。從2026年開始，該地下礦山預計將在14年的壽命內生產約1720萬噸碳酸鋰當量（LCE），氧化鋰（Li2O）品位為5.5%。該公司預計在未來兩年內開始建設和生產。 【29】倫敦金屬交易所（LME）表示，計劃明年將收費平均上調4.7%?；A交易和清算費用將在2025年上漲0%至6.5%。LME不會提高場內交易費用以支持現貨市場。LME是全球最后幾個公開叫價交易大廳之一。倫敦金屬交易所在電池金屬交易方面一直落后于競爭對手，延長了對鋰和鈷期貨費用的豁免。費用上調幅度小于2024年，當年平均提高13%。 【30】提醒：18:00，歐元區公布11月CPI年率，市場預期值為2.30%，前值為2.00%；月率預期值為-0.20%，前值為0.30%。

11月28日中金早餐： 【1】周三因投資者對特朗普的關稅承諾持謹慎態度，美元指數跌至兩周低點，最終收跌0.75%，報106.07?；鶞实?0年期美債收益率收報4.2640%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收報4.2370%。以太坊日內一度大漲10.00%。受美元走弱影響，現貨黃金在亞盤和歐盤持續走強，但因美國10月PCE通脹小幅回升，金價回吐日內大部分漲幅，最終收漲0.30%，報2635.79美元/盎司?，F貨白銀受PCE數據影響更甚，最終收跌1.14%，報30.07美元/盎司。因以色列和真主黨的停火協議周三生效，國際小幅下跌。WTI原油最終收跌0.30%，報68.72美元/桶；布倫特原油收跌0.18%，報72.32美元/桶。 【2】周三LME金屬漲跌互現，期銅小幅上漲，美元疲軟提供了支持，交易商再次押注頭號金屬消費國中國將推出更多刺激措施，以應對美國關稅風險，并支持經濟增長。 【3】中辦、國辦印發《有效降低全社會物流成本行動方案》。目標到2027年，社會物流總費用與國內生產總值的比率力爭降至13.5%左右，鐵路貨運量、鐵路貨運周轉量占比力爭分別提高至11%、23%左右，港口集裝箱鐵水聯運量保持較快增長。 【4】央行等七部門近日聯合印發《推動數字金融高質量發展行動方案》，目標到2027年底，基本建成與數字經濟發展高度適應的金融體系。推動數字技術在科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數實融合等“五篇大文章”服務領域的應用，創新金融產品和服務模式，提升重點領域金融服務質效。 【5】國務院副總理何立峰在人民大會堂會見日本關西經濟界訪華團。何立峰表示，中國正堅定推進高水平對外開放，中日產業鏈供應鏈深度交融，擁有廣泛共同利益和合作空間。希望日本關西經濟界持續把握中國發展機遇，深化務實合作，實現互利共贏。 【6】10月各期限定期存款利率下行，大額存單利率進入“1”字頭。 【7】深圳發布《深圳市推動并購重組高質量發展的行動方案（2025-2027）（公開征求意見稿）》，提出到2027年底，推動深圳境內外上市公司質量全面提升、總市值突破15萬億元；推動并購重組市場持續活躍，完成并購重組項目總數量突破100單、交易總價值突破300億元。 【8】國家統計局數據顯示，1—10月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額58680.4億元，同比下降4.3%。 【9】據中國信通院，2024 年10月，國內市場手機出貨量2967.4萬部，同比增長1.8%，其中，5G手機2672.2萬部，同比增長1.1%，占同期手機出貨量的90.1%。 【10】中國低空經濟聯盟發布《低空經濟發展趨勢報告》，報告認為，大概兩三年以后，我國主要大城市的空中交通網絡和地面飛行服務設施將基本建成，eVTOL也將大批量商業化。 【11】繼比亞迪要求供應商降價10%引發市場熱議后，上汽大通致信供應商：目標降本10%。 【12】美聯儲最愛通脹指標反彈，美國10月核心PCE物價指數同比2.8%。 【13】美國Q3實際GDP年化季環比2.8%持平初值。 【14】美國上周首申失業救濟人數維持低位，續請失業金人數創2021年11月以來最高；10月耐用品訂單扭轉兩連跌，環比漲0.2%但不及預期。 【15】據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為33.5%，累計降息25個基點的概率為66.5%。到明年1月維持當前利率不變的概率為26.3%，累計降息25個基點的概率為59.5%，累計降息50個基點的概率為14.2%。 【16】美媒：加拿大正研究對美國的潛在報復性關稅。 【17】沙特、俄羅斯和哈薩克斯坦敦促歐佩克+成員國全面遵守減產和自愿減產。 【18】新西蘭聯儲將利率下調50個基點至4.25%，符合市場預期，為連續第三次降息。 【19】俄央行宣布年底前暫停在國內市場購匯，以支持本幣。 【20】LME鋅庫存降至一年低點：LME數據顯示，經過兩天的大幅減少，LME批準的倉庫中可供使用的鋅庫存下降了38%，達到一年來的最低水平。此前，庫存持有者發出通知，計劃提取大量的鋅。根據LME的數據，周一和周二共發出了94525噸的提貨通知，使得LME注冊倉庫中可供使用的或已擔保的鋅庫存（注冊倉單）減少至154125噸。緊俏的LME鋅庫存促使大宗商品交易顧問（基于數字模型信號進行買賣的基金）進行購買，同時也吸引了生產商的報價。 【21】托克集團已從倫敦金屬交易所倉庫提取數千噸鋅。 【22】南山鋁業：公司重點發展汽車板、航空板等高附加值產品，并不斷拓展海外業務規劃，積極布局建設200萬噸氧化鋁項目及25萬噸電解鋁項目。 【23】興業銀錫前三季度凈利潤13.0億元，同比上升139.4%。得益于其子公司銀漫礦業和乾金達礦業的出色表現。 【24】蘇里南總統礦業委員會主席宣布，中國鋁業有限公司這一國有跨國巨頭，有意在蘇里南投資約4.26億美元，用于鋁土礦開采項目。若此投資計劃獲得蘇里南議會批準，中鋁公司將于2025年中期啟動開采工作，預計每年可生產600萬噸鋁主要礦石。鋁土礦開采和加工是蘇里南經濟的支柱產業之一，而蘇里南西部的巴克赫伊斯地區更是擁有豐富的鋁土礦儲量，估計達3.24億噸。 【25】印度韋丹塔有限公司的子公司韋丹塔銅業 (Vedanta Copper)宣布計劃在沙特阿拉伯投資20億美元建設銅加工設施。這筆投資將資助建設一座年產能40萬噸的最先進的冶煉廠和精煉廠。Vedanta還計劃開發一個每年可生產30萬噸銅棒的工廠。 【26】非洲礦業和勘探投資公司馬魯拉礦業公司(Marula Mining)在坦桑尼亞獲得了必要的出口許可和批準，將10公斤銅礦樣品運往南非進行冶金測試和分析。樣品采自坦桑尼亞Kinusi銅礦的Kinusi 4號露天礦。該公司計劃在收到樣品檢測結果后，向四個全球大宗商品交易集團完成首批多達1000噸的試運。 【27】玻利維亞稱和包括電池制造商寧德時代在內的中國財團CBC已簽署協議，CBC將斥資至少10億美元建造兩座直接鋰提取廠。政府將持有該項目51%的股份，這兩家工廠每年將生產3.5萬噸鋰。 【28】新喀里多尼亞鎳中間品生產商Prony Resources正準備重啟其采礦和加工業務。此前，由于法國境內的騷亂和暴力事件，該公司的采礦和加工業務關閉了6個月。Prony的目標是在重新啟動后，縮減生產至3500噸/月的鎳鈷混合氫氧化物沉淀（MHP），因為通往工廠的主要道路僅從早上6點到下午6點開放。 【30】力拓集團表示，該公司已解除其位于澳大利亞的格拉德斯通精煉廠的氧化鋁出口第三方合同的不可抗力。 【31】美國銀行：預計2025年全球鋁市場將現供應缺口，預測鋁價將達到每噸3000美元。由于中國鋁冶煉廠產量已達4500萬噸產能上限，供應增長預計將放緩。同時，國內需求上升、出口退稅取消及海外冶煉廠增產意愿有限等因素，可能導致鋁市場供應短缺。 【32】提醒：美國股市、債市周四因感恩節休市一天，芝商所（CME）旗下貴金屬、銅、美國原油期貨合約交易提前于北京時間29日03:30結束，股指期貨合約交易提前于北京時間29日02:00結束；洲際交易所（ICE）旗下布倫特原油期貨合約交易提前于北京時間29日02:30結束。

11月27日中金早餐： 【1】周二因特朗普誓言要對加拿大、墨西哥和中國征收關稅，美元指數小幅反彈，最終收漲0.06%，報106.90。基準的10年期美債收益率收報4.3100%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收報4.2580%。因美聯儲“大鷹派”稱對下個月再次降息持開放態度，金價回升，現貨黃金最終收漲0.31%，報2632.79美元/盎司。現貨白銀最終收漲0.45%，報30.42美元/盎司。因市場消息稱歐佩克+開始討論再次推遲增加石油產量事宜，以及美國、以色列和黎巴嫩等均確認美國主導下的黎巴嫩?；饏f議達成，國際油價幾乎收平，WTI原油最終收跌0.12%，報68.93美元/桶；布倫特原油收跌0.14%，報72.45美元/桶。 【2】周二LME金屬多數品種走弱，期銅下跌，此前即將上任的美國總統特朗普公布了對主要金屬消費國中國征收關稅的細節，這些關稅低于早先預期。 【3】國家主席習近平在北京釣魚臺國賓館會見新加坡國務資政李顯龍。習近平指出，中國堅持走符合自己國情的中國特色社會主義道路，已經開啟進一步全面深化改革、推進中國式現代化的新征程。中國將始終堅持集中精力辦好自己的事情，有信心保持經濟長期向好，實現高質量發展。 【4】金融監管總局局長李云澤近日主持召開保險業高質量發展座談會。李云澤指出，發揮保險資金長期投資優勢，持續支持國家重大戰略，加大對戰略性新興產業、先進制造業、新型基礎設施等重點領域投資力度，更好服務新質生產力發展。 【5】財政部公布的數據顯示，全國人大常委會批準增加6萬億元地方政府債務限額后，2024年地方政府專項債務新增限額從3.9萬億元增加到9.9萬億元，2024年末地方政府專項債務限額調整為35.5萬億元。 【6】財政部發布數據顯示，1-10月，國有企業營業總收入676606.0億元，同比增長0.9%。1-10月，國有企業利潤總額35371.9億元，同比下降1.1%。 【7】深交所制定創業板IPO審核指南，涉先進制造、數字經濟、綠色低碳三大領域9個細分行業。 【8】廣州調整住房公積金政策，將“一人”和“兩人或兩人以上”住房公積金貸款最高額度分別由原來的70萬元和120萬元提升至80萬元和160萬元，將購買二套自住住房公積金貸款的最低首付比例由30%、40%下調至20%。 【9】華為“史上最強大Mate”正式發布，首發衛星尋呼功能，余承東：靠抄襲是沒有未來的，能超越Mate的只有Mate。 【10】特朗普妄言將對進口自中國商品加征10%關稅，中國駐美使館回應：中美經貿合作本質上是互利的，沒有人會在貿易戰中獲勝。 【11】墨西哥總統反嗆特朗普，暗示將通過報復式關稅反擊威脅。 【12】據悉原油不在特朗普對墨加關稅計劃的豁免之內。 【13】美聯儲會議紀要：官員們傾向于未來以漸進的方式降息；部分官員談及通脹居高不下與勞動力市場疲軟，分別是潛在暫停寬松和加速寬松的理由；未來考慮將隔夜逆回購利率下調5BP，使其與聯邦基金利率下限一致。 【14】據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為37.2%，累計降息25個基點的概率為62.8%。到明年1月維持當前利率不變的概率為28.4%，累計降息25個基點的概率為56.8%，累計降息50個基點的概率為14.8%。 【15】小摩維持對黃金多年看漲的預期，預計明年金價將升至3000美元，銀價將升至38美元。 【16】沖擊10萬美元遇阻后，比特幣空頭“瘋狂”涌入反向做空ETF，比特幣周二盤中跌超4000美元跌破9.1萬關口。 【17】報道稱OPEC+開始討論再次推遲原油增產計劃。 【18】多方確認黎以達成?；穑攒娫缜皩璋湍圻M行了最為猛烈空襲；以色列總理內塔尼亞胡表示，以色列“將執行這份協議，并對任何違規行為做出強烈反應”。拜登透露，將在未來幾天與多個國家推動在加沙地區?；?。 【19】俄國防部：烏克蘭在過去三天內兩次用美制炸彈ATACMS襲擊了俄羅斯，正在準備報復措施。 【20】《進口再生銅原料檢驗規程》等5項行業標準發布，被代替標準《進口再生銅原料檢驗規程》（SN/T 5416—2022）自新標準實施之日起廢止。 【21】中國有色將收購巴西錫礦公司，人工智能的發展對其需求前景構成了提振。中色旗下的貿易公司將以3.4億美元收購Minsur間接持有的Minera??o Taboca股權，前提是滿足某些條件。Taboca位于巴西亞馬遜地區的Pitinga礦區是世界上錫礦儲量最豐富的地區之一。 【22】花旗：考慮到美國當選總統特朗普威脅對墨西哥和加拿大的所有產品征收25%的關稅，鋁和鋼將是受影響最大的金屬。美國約70%的鋁來自國外，其中60%來自加拿大。鋼材進口占美國供應量的24%，其中加拿大占四分之一，墨西哥約占15%。25%的關稅可能導致鋼材價格每短噸上漲100美元至150美元。 【23】摩根大通：預測2025年鎳價將在每噸約16,000美元的區間波動；預測2025年下半年鋁價將升高至每噸2,850美元；銅和鋁的中期基本面維持看漲，預計將在2025年晚些時候出現V型復蘇；銅價在短期內可能還有進一步下跌的空間；預測到2025年第四季度，銅價將回升至每噸10,400美元附近。 【24】鋁業巨頭美鋁公司（Alcoa）將重啟自2014年以來一直閑置的O'Neil礦區，以替代因項目停滯而缺失的礦石，保障Pinjarra冶煉廠原料供應。此舉源于公司西南部鋁土礦礦區環境管理受到審查，需減少對環境和供水系統的影響。 【25】日本政府正計劃加強財政支持，以幫助日本工業實現其在非洲銅供應鏈的多元化，包括收購該地區的礦業股份。該計劃的部分目的是加強金屬供應的經濟安全。 【26】肯聯鋁業（Constellium）三季度出貨量為35.2萬噸，同比下滑5%，主要是因為航空航天及交通業務和汽車結構件業務出貨量減少。前三季度，公司出貨量累計達到110萬噸，同比下滑4%，主要是因為公司各大業務出貨量均表現減少。 【27】IAI：10月份的全球原鋁產量達到622.1萬噸，環比上個月的600.7萬噸增長3.56%，同比去年同期的614.3萬噸增長1.27%。1月至10月全球原鋁產量總計6047.2萬噸，比去年同期的5880萬噸增長2.84%。 【28】Aldebaran Resources宣布，在過去幾年為擴大礦床規模而鉆探近63,000米后，其位于阿根廷圣胡安的Altar銅金項目的資源量大幅增加?？倻y量和指示資源量為24億噸，銅品位0.42%，金品位0.07克/噸，銀品位1.22克/噸，鉬品位42ppm。資源量是之前2021年資源估計量的兩倍。含銅量也接近翻番，達到220億磅，而所含黃金則增長48%，達到510萬盎司。 【29】Tsetsaut Skii km Lax Ha (TSKLH) 已向不列顛哥倫比亞省最高法院申請審查Seabridge Gold的KSM金銅項目，此前該省已免除該項目的許可證到期。原住民對該礦尾礦開采計劃感到擔憂，表示沒有充分征求他們的意見，并希望撤銷該命令。 【30】Atlas Lithium宣布計劃在巴西開發另外兩個鋰項目。隨著Atlas Lithium的旗艦項目Neves獲得批準并進入生產階段，Atlas現在的目標是將Salinas和Clear鋰輝石勘探項目投入生產。 【31】提醒：21:30，美國公布至11月23日當周初請失業金人數，市場預期新增21.6萬人，前值新增21.3萬人；今日還將公布新西蘭聯儲利率決議，還將發布中國10月規模以上工業企業利潤、美國第三季度GDP修正值等數據。

11月26日中金早餐： 【1】周一因季節性疲軟因素和押注美元升值的交易過于擁擠，美元指數結束三日漲勢，最終收跌0.53%，報106.92。美國2/10年期國債收益率兩個月來首次重新倒掛，基準的10年期美債收益率收報4.2790%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收報4.2900%。比特幣跌破93000美元/枚，日內跌超5000美元。因報道稱以色列與真主黨接近?；鸷徒灰讍T獲利了結，現貨黃金較日高暴跌近100美元，最低觸及2615.57，收跌3.36%，報2626.65美元/盎司?，F貨白銀最終收跌3.32%，報30.29美元/盎司。因以色列和黎巴嫩將要?；鸬膫髀劸徑饬耸袌鰧υ凸袛嗟膿鷳n，WTI原油最終收跌2.96%，報69.01美元/桶；布倫特原油收跌3.33%，報72.55美元/桶。 【2】周一LME金屬走強，期銅上漲，從連續兩個交易日的跌勢中反彈，主要受到逢低買盤支持，特朗普提名基金經理斯科特·貝森特擔任美國財政部長，有助于投資者的風險偏好增強。 【3】CFTC公布的報告顯示，截至11月19日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉七連降，回落至15442手。美元指數一度出現回落，但很快重返強勢，銅價略有反彈但幅度有限，基金多頭信心進一步下滑。11月19日當周，基金多頭倉位繼續下滑至87842手，空頭倉位也出現微落至72400手，總持倉下降至223447手。 【4】國務院總理李強在北京同第二屆鏈博會參展參會企業代表座談。李強表示，經濟高效循環離不開要素流動暢通，封閉沒有出路、開放才是正途。他還指出，今年以來，中國經濟運行總體平穩、穩中有進，將繼續加大逆周期調節力度，推動中國經濟持續向好。 【5】工業和信息化部等十二部門印發《5G規?；瘧谩皳P帆”行動升級方案》，方案提出，到2027年底，構建形成“能力普適、應用普及、賦能普惠”的發展格局，全面實現5G規?；瘧?。 【6】央行等九部門聯合召開科技創新和技術改造貸款工作推進會議。會議指出，中國人民銀行各分支機構要與有關部門緊密協作，將政策更多向民營和中小企業傾斜，分類施策提升銀企對接效率，為金融服務營造良好環境。 【7】央行開展9000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，中標利率2.00%，與此前持平。 【8】中國證券業協會近期制定了融資融券業務客戶交易行為管理示范實踐，并于近日開始征求行業意見。 【9】美國2/10年期國債收益率兩個月來首次重新倒掛。 【10】據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為44.1%，累計降息25個基點的概率為55.9%。到明年1月維持當前利率不變的概率為33.7%，累計降息25個基點的概率為53.1%，累計降息50個基點的概率為13.2%。 【11】特朗普表示，將對進入美國的所有墨西哥和加拿大商品征收25%的關稅。此外，特朗普還宣布將對中國商品額外征收10%的關稅。 【12】消息人士稱特朗普計劃廢除拜登的清潔能源計劃，強調天然氣資源的作用，計劃取消對新液化天然氣出口許可證的暫停審批，并迅速批準待批準的許可證。 【13】阿塞拜疆能源部長：歐佩克+可能在12月1日的會議上討論維持當前石油減產措施。 【14】以色列與黎巴嫩已就結束以色列-真主黨沖突的協議條款達成一致；預計以色列內閣將于周二批準黎以?；饏f議；美國方面認為協議尚未達成，但分歧已顯著縮窄。 【15】伊朗最高領袖哈梅內伊表示，應該對以色列領導人發出死刑判決，而非逮捕令。 【16】軍事分析人士稱烏克蘭用外國制造的導彈對俄庫爾斯克地區發動大規模襲擊。庫爾斯克州長稱俄防空部隊摧毀了七枚烏克蘭導彈。 【17】“美提名財長”首度表態：政策重點將是兌現減稅承諾，將重點推進關稅政策并削減開支，同時“保持美元作為全球儲備貨幣的地位”。 【18】美國加州購買電動車補貼方案將特斯拉排除在外。 【19】俄羅斯鋁業(Rusal)表示，作為生產優化計劃的一部分，該公司將減產6%以上，以應對氧化鋁價格高企和宏觀經濟風險上升。俄鋁表示，其三分之一以上的氧化鋁必須以市場價格從國外購買。氧化鋁在鋁現金成本中所占的份額從30-35%的正常水平上升至50%以上。 【20】澳大利亞政府將出臺立法，對可再生氫和關鍵礦產實施生產稅激勵措施，以幫助促進該行業的投資。對31種關鍵礦物提供稅收優惠的額度相當于相關加工和精煉成本的10%，每個項目最多可享受10年的優惠。 【21】商務部、浙江省人民政府印發《中國（浙江）自由貿易試驗區大宗商品資源配置樞紐建設方案》。方案指出，促進有色金屬加工產業發展。支持開展進口粗銅、再生銅打包、破碎、鑄軋等加工業務，開展有色金屬礦產及中間品分裝業務，打造有色金屬礦產混配加工及分銷中心。支持開展新能源相關原材料倉儲業務。構建多層次的期現貨市場。支持以銅精礦、新能源相關金屬及中間品為主開展現貨交易、海運提單交易、數字倉單交易等業務。 【22】世界鋼鐵協會：10月份全球粗鋼產量為1.521億噸，同比增長1.0%。全球最大鋼鐵生產國和消費國中國10月份的粗鋼產量為8190萬噸，同比增長2.9%。 【23】提醒：23:00，美國公布11月諮商會消費者信心指數，市場預測值為111.6，前值為108.7；次日03:00，美聯儲公布11月貨幣政策會議紀要，該紀要或顯示決策者對美國大選結果帶來的潛在經濟影響的討論。

11月25日中金早餐： 【1】上周五因市場普遍認為特朗普上臺將提振美元，而美聯儲明年降息預期的削弱進一步支撐美元走勢，美元指數一度沖上108關口上方，接近13個月高點，為2022年11月以來首次，最終美元指數收漲0.43%，報107.49?；鶞实?0年期美債收益率收報4.4410%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收報4.3840%。因俄烏沖突的不確定性加劇，現貨黃金連續五個交易日上漲，最終收漲1.74%，報2715.81美元/盎司，創下2023年3月以來最佳單周表現?，F貨白銀最終收漲1.77%，報31.33美元/盎司。據悉OPEC+可能在12月宣布推遲增產，國際油價上漲。WTI原油最終收漲1.48%，報71.12美元/桶；布倫特原油收漲1.08%，報75.05美元/桶。 【2】上周五LME金屬漲跌不一，期銅下跌，因為數據顯示歐元區商業活動下滑，導致歐元走弱，美元走強也拖累工業金屬下跌。 【3】國務院總理李強主持召開國務院常務會議，研究推動平臺經濟健康發展有關工作。會議指出，要進一步加強對平臺經濟健康發展的統籌指導，加大政策支持力度，壯大工業互聯網平臺體系，支持消費互聯網平臺企業挖掘市場潛力，強化平臺經濟領域數據要素供給，促進數據依法有序跨境流動，增強平臺經濟領域政策與宏觀政策取向一致性。 【4】據經濟觀察報，下一步，監管部門擬對相關央企上市公司市凈率等具體指標提出明確的量化要求。后續，監管層在央國企市值管理方面還有更多相關政策在醞釀和推進中。 【5】國家稅務總局決定，自2024年12月1日起，在全國正式推廣應用數電發票。 【6】四部門開展“清朗”專項行動：嚴禁利用算法實施大數據“殺熟”，深入整治“信息繭房”、誘導沉迷等問題。 【7】人力資源社會保障部等部門聯合印發《關于進一步加強農民工服務保障工作的意見》?！兑庖姟诽岢龃龠M進城農民工均等享有城鎮基本公共服務，進一步放開放寬城鎮落戶限制，推動有意愿的進城農民工在城鎮落戶，并保障進城落戶農民工合法土地權益。 【8】專家：11月25日央行或適度縮量續做本月到期MLF。 【9】十月末全國普惠型小微企業貸款余額同比增14.98%。 【10】銀行業金融機構普遍將普惠金融納入整體發展戰略。 【11】湖南黃金再回應“6000億元金礦”傳聞：最終能夠注入上市公司的黃金資源以評審備案的儲量為準。 【12】美國11月標普全球制造業PMI初值錄得48.8，為4個月新高。美國11月標普全球服務業PMI初值錄得57，為32個月新高。美國11月標普全球綜合PMI初值錄得55.3，為31個月新高。當月密歇根大學消費者信心指數升幅低于初值，1年期通脹預期降至2.6%，為2020年以來最低。 【13】標普全球11月PMI初值顯示歐元區企業活動意外萎縮，交易員對于歐洲央行的降息押注隨之激增，歐元跌至兩年最低。 【14】貨幣市場預計明年7月份歐洲央行的存款利率將降至1.8%，并且在12月份降息50個基點的概率超過50%。 【15】據美國獨立研究機構聯邦預算問責委員會公布的最新報告，美國國債總額已于上周突破36萬億美元，達到創紀錄的新高。從今年7月底，美國國債總額達到35萬億，到現在升至36萬億，僅僅用了三個多月時間。 【16】據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為47.3%，累計降息25個基點的概率為52.7%。到明年1月維持當前利率不變的概率為37.2%，累計降息25個基點的概率為51.6%，累計降息50個基點的概率為11.3%。 【17】日本內閣批準規模1400億美元的一攬子刺激計劃，預計將拉動經濟增速1.2個百分點。 【18】觀察人士預計OPEC+將再次推遲恢復石油產量的計劃。摩根大通認為，即使OPEC+延長減產，石油市場仍將面臨大量供應過剩。 【19】俄羅斯政府當地時間11月23日發布消息稱，將于2024年12月1日至2025年5月31日臨時禁止廢舊貴金屬出口。 【20】沙特9月石油出口同比下降24.5%。 【21】由中鋁集團所屬鄭州研究院牽頭，云鋁股份、中鋁股份、包頭鋁業、中鋁環保等單位參與編制的國家標準《溫室氣體 產品碳足跡量化方法與要求 電解鋁》發布，將于2025年5月1日起實施。這是我國有色金屬行業發布的首個碳足跡國家標準。 【22】華豐股份：與中科院上海硅酸鹽研究所李馳麟研究員團隊合作研發新型儲能電池，研發主要路線是鋰金屬固態電池，研發工作正在有序進行中。 【23】白銀有色通過全資子公司出資4.2億美元收購巴西一銅礦項目。如果交易順利完成，公司擁有的銅金屬資源量將由22.17萬噸增至約93萬噸。 【24】山西氧化鋁調研報告：山西氧化鋁企業欠貨情況較普遍，多數氧化鋁存在長單貨交付延遲的情況。目前山西非國有氧化鋁企業普遍采購進口礦為主，國產礦僅作為補充。而進口礦供應也受較大擾動，其中幾內亞對阿聯酋鋁業幾內亞子公司GAC的凍結行為加劇鋁土礦供應的不確定性，另外幾內亞雨季也帶來季節性發運量下降，氧化鋁廠鋁土礦庫存普遍下降，向山西供應量受限，限制山西產能釋放。短期看，山西氧化鋁運行產能進一步上升的空間仍非常有限。 【25】高盛2025大宗商品展望：全球經濟形勢風云莫測，在充滿變數的全球環境中，大宗商品憑借其抗通脹、對沖風險等特性，或受到投資者的青睞。黃金是應對通脹和地緣政治的“Top Trade”不二之選，預計金價在2025年底漲至3000美元/盎司。推動金價上漲的結構性的驅動因素來自央行需求，周期性的驅動因素來自美聯儲降息，主要的下行風險來自利率上行和美元走強。石油和天然氣則需要靈活應對其各自的短期和長期動態。其中布油價格面臨OPEC+增產和特朗普關稅壓力，2025年將維持在每桶70-85美元的區間內。到2026年底，或將進一步跌至每桶61美元。金屬方面，由于中國的刺激政策，銅和鋁的需求強于鐵礦石。預計2025年銅的平均價格為10160美元/噸，鋁為2700美元/噸，而鐵礦石價格可能小幅下跌至95美元/噸。 【26】必和必拓預計未來十年全球銅供應缺口將達到1000萬噸，這促使該公司計劃在全球最大銅礦埃斯康迪達和智利其他項目上投資至少110億美元。計劃在大約10年內斥資107-147億美元，從埃斯康迪達和規模較小的Spence銅礦開采更多銅，并重啟Cerro Colorado銅礦。到本十年末，力拓年產量料將下降約30萬噸至160萬噸，主要受埃斯康迪達銅礦產量下滑影響。預計該銅礦產量將在明年達到峰值。其他大型銅礦商也面臨提高年久礦山產量的挑戰。銅是生產電動汽車電池和建設數據中心的重要金屬，預計銅需求將會增長。 【27】力拓已經解除對其澳大利亞Gladstone氧化鋁出口的不可抗力。Gladstone運營所需的天然氣供應因3月5日的火災事故而中斷。力拓5月21日證實并宣布對氧化鋁出口實施不可抗力。 【28】智利2024年銅產量再創新高，據官方數據顯示，智利銅產量高達538.4萬噸，遠超剛果民主共和國(284萬噸)和秘魯(276萬噸)。 【29】剛果民主共和國的Kipushi鋅銅鉛鍺礦正式開業，總統費利克斯·齊塞克迪主持了剪彩儀式。該高品位礦山是艾芬豪礦業（Ivanhoe Mines）和剛果民主共和國國有礦業公司Gécamines的合資企業。今年，Kipushi礦預計鋅精礦總產量為5萬至7萬噸，這是艾芬豪最初預測的一半。未來五年，Kipushi的應付鋅產量預計平均為27.8萬噸。 【30】Troilus Gold繼續獲得全球出口信貸機構（ECA）的財政支持，這次是來自加拿大出口發展局（EDC），以支持其在魁北克的銅金項目的發展。 【31】羅馬資源公司（Rome Resources）透露，其在剛果民主共和國（剛果（金））北基伍省的卡萊伊（Kalayi）錫礦勘探項目中，首批12個金剛石鉆孔中的前兩個鉆孔已發現顯著的錫礦化。 【32】Osisko Meals稱，公司將籌集1億加元以推進魁北克省Gaspé銅礦項目，而額外的資金將用于支持一般企業用途。 【33】Marimaca Copper啟動了在澳大利亞證券交易所雙重上市的進程，這是一項戰略舉措，旨在促進增長和獲得資本，同時推進其在智利的旗艦銅項目。 【34】American Salars簽訂一份礦權購買協議，以獲得位于加拿大魁北克省的Lac Simard Nord項目的100%所有權。該項目預估鋰儲量為500萬至2500萬噸。 【35】提醒：17:00，德國公布11月IFO商業景氣指數，市場預期值為86，前值為86.5；23:30，美國公布11月達拉斯聯儲商業活動指數，前值為-3。

11月22日中金早餐： 【1】周四因市場預期美聯儲明年降息次數將減少，美元指數延續昨日漲勢，最終收漲0.40%，報107.06。基準的10年期美債收益率收報4.4250%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收報4.3570%。比特幣一度刷新高點至98500美元/枚，日內漲逾4%；以太坊日內大漲10.00%。烏克蘭空軍表示，俄羅斯對烏克蘭發射了一枚洲際彈道導彈，俄烏局勢再度升級，現貨黃金連續第四個交易日上漲，最終收漲0.73%，報2669.37美元/盎司?，F貨白銀幾乎平收，最終收跌0.19%，報30.78美元/盎司。因市場擔憂俄烏沖突升級影響原油供應，WTI原油最終收漲1.58%，報70.08美元/桶；布倫特原油收漲1.66%，報74.25美元/桶。 【2】周四LME金屬漲跌互現，美元指數走強給市場帶來壓力，期銅下跌，俄烏沖突升級，特朗普新政府可能對中國加征高額關稅，這可能打擊中國經濟和商品需求。 【3】國務院國資委黨委日前舉辦理論學習中心組集體學習會暨廳局級干部研修班。大家一致認為，目前最緊迫的是要向前瞻性戰略性新興產業集中，深入推進戰略性、專業化重組。在投資選擇上始終聚焦科技屬性、技術價值、新興領域，大力發展戰略性新興產業和未來產業。 【4】工信部部長金壯龍主持召開第七次中小企業圓桌會議。金壯龍強調，要持續加大研發投入，聚焦算力、模型、數據，夯實關鍵技術底座，完善軟硬件協同發展生態。 【5】央行科技司司長李偉介紹，人民銀行會同其他金融管理部門開展研究，編制了《促進和規范金融業數據跨境流動合規指南》。目前，《指南》正在加緊出臺中。 【6】商務部近日印發促進外貿穩定增長的若干政策措施，將促進跨境電商發展，持續推進海外智慧物流平臺建設。 【7】國資委：要推動中央企業穿越經濟周期，支持企業開啟增長的“第二曲線”。 【8】臨近年末，有部分理財產品執行階段性“0費率”。 【9】湖南省地質院宣布，在湖南平江縣萬古金礦田地下2000米以上深度地層發現超40條金礦脈，預測地下3000米以上遠景黃金儲量超1000噸。 【10】美聯儲-紐約聯儲稱銀行儲備充足；古爾斯比重申支持進一步降息，并對以更慢的步伐行動持開放態度。 【11】美國上周首次申領失業救濟人數意外降至4月以來最低，表明就業市場穩固。芝加哥聯儲行長Goolsbee預計，未來一年利率會“略微下降”，他相信通脹正在朝著美聯儲的目標回落。 【12】據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為44.1%，累計降息25個基點的概率為55.9%。到明年1月維持當前利率不變的概率為33.7%，累計降息25個基點的概率為53.1%，累計降息50個基點的概率為13.2%。 【13】拜登政府加大對俄經濟攻勢，制裁大型銀行Gazprombank和數十家金融機構，此舉可能促使俄羅斯切斷對歐洲部分天然氣供應。 【14】日本首相石破茂將宣布1400億美元的刺激計劃，其中900億美元用于新的經濟刺激計劃。該刺激計劃將包括支持持續的工資增長、向低收入家庭提供現金補助，以及對半導體和人工智能領域的大規模投資。 【15】日本央行行長植田和男：將認真考慮匯率對經濟和物價的影響。 【16】英國央行貨幣政策委員曼恩：100個基點的降息對于我來說過于激進。 【17】高盛展望2025年全球匯市：“美元更強更久”時代來臨，關稅壓力下非美貨幣“內外交困”。 【18】比特幣日內首次突破9.9萬美元，持續刷新歷史新高。投資者期待特朗普上臺后會推出有利于加密貨幣行業的政策。 【19】國際刑事法院向內塔尼亞胡和加蘭特發出逮捕令。 【20】烏空軍稱俄羅斯首次在沖突期間使用洲際彈道導彈，美國官員稱是中程彈道導彈；烏敦促合作伙伴提供能夠攔截洲際導彈的防空系統；普京：俄軍在對烏行動中試驗新型中程高超音速導彈，速度可達10馬赫，無法攔截。 【21】WBMS：9月全球精煉銅產量為238.7497萬噸，消費量為254.7996萬噸，供應短缺16.0499萬噸。1-9月，全球精煉銅產量為2108.2644萬噸，消費量為2123.1627萬噸，供應短缺14.8983萬噸；9月全球銅精礦產量為157.5041萬噸，1-9月，全球銅精礦產量為1386.7313萬噸。 【22】WBMS：9月全球原鋁產量為589.1521萬噸，消費量為587.8038萬噸，供應過剩1.3483萬噸。2024年1-9月，全球原鋁產量為5342.5974萬噸，消費量為5469.0329萬噸，供應短缺126.4355萬噸。 【23】WBMS：9月全球鋅板產量為115.4920萬噸，消費量為117.1072萬噸，供應短缺1.6152萬噸。2024年1-9月，全球鋅板產量為1038.7267萬噸，消費量為1035.5226萬噸，供應過剩3.2041萬噸。9月全球鋅礦產量為111.1839萬噸，1-9月全球鋅礦產量為949.1297萬噸。 【24】WBMS：9月全球精煉鉛產量為110.4084萬噸，消費量為113.7437萬噸，供應短缺3.3353萬噸。2024年1-9月，全球精煉鉛產量為986.0282萬噸，消費量為986.3259萬噸，供應短缺0.2977萬噸。9月全球鉛礦產量為40.9883萬噸，1-9月全球鉛礦產量為349.1584萬噸。 【25】WBMS：9月全球精煉鎳產量為28.7896萬噸，消費量為28.5062萬噸，供應過剩0.2834萬噸。1-9月，全球精煉鎳產量為257.9658萬噸，消費量為250.9680萬噸，供應過剩6.9978萬噸；9月全球鎳礦產量為33.3096萬噸，1-9月全球鎳礦產量為272.3452萬噸。 【26】ILZSG：9月全球鋅市場缺口為7.95萬噸，略微低于8月份的缺口8.5萬噸。前9個月全球鋅供應缺口為0.8萬噸，而去年同期則過剩35.8萬噸。 【27】ILZSG：9月全球鉛市場缺口擴大到32400噸，8月份的供應缺口為16200噸。前9個月全球鉛供應短缺為15000噸，而2023年同期則過剩22000噸。 【28】韓國：由于未經授權排放污染廢水，全球第六大鋅冶煉廠Young Poong的Seokpo精煉廠被勒令暫停運營兩個月。此次停產預計將影響該公司正在進行的努力，即確保對其子公司、全球最大鋅生產商韓國鋅的所有權控制。Seokpo冶煉廠的年生產能力為32.5萬噸。 【29】中國10月氧化鋁出口量為17.02萬噸，環比增加25.88%，同比增加141.73%。俄羅斯是第一大出口目的地，對其出口量超過15萬噸，占出口總量比重接近9成。對印尼出口量微超1萬噸，對其余地區出口量相對有限。受多重因素影響，俄羅斯從其他地區進口氧化鋁較為困難，中國對俄羅斯氧化鋁出口量最近幾年整體抬升。 【30】商務部：完善再生銅鋁原料等產品進口政策，擴大再生資源進口。 【31】不列顛哥倫比亞省成立新礦業部，利用其銅、鋰和稀土儲量，應對關鍵礦產產能疑慮，這些材料對電動汽車、電池和可再生能源至關重要。 【32】加拿大資源公司Sherritt International Corporation報告顯示，2024年第三季度公司精煉鎳（鎳豆）產量為8666噸，環比增加28.08%，同比增加12.81%。Sherritt位于古巴的Moa合資公司三季度鎳產量為4333噸、鈷產品為454噸。Moa合資公司的擴張計劃的第二階段（建加工廠）正在繼續推進，Moa三季度融資1200萬美元外幣以支持該項目。第二階段的調試和升級仍計劃在2025年進行，隨著第二階段的完成，將增加20%的鎳和鈷的產能。 【33】印尼最大的錫生產商天馬公司(PT Timah)報告顯示，2024年前三季度錫礦產量約為15189噸，同比增長35.60%，精錫生產14440噸，同比增長25.13%。錫金屬的銷售量為13441噸，比去年同期的11100公噸增長21%。其中第三季度，錫礦產量為5360噸，同比增長43.33%，環比增長1.002%；精錫產量為4765噸，同比增長38.52%，環比下降8.37%。

11月21日中金早餐： 【1】周三因市場普遍認為特朗普上臺將提振美元，隨著特朗普政府逐漸明確，美元指數三連跌后反彈，最終收漲0.47%，報106.65?；鶞实?0年期美債收益率收報4.4090%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收報4.3310%。比特幣首次突破94000美元，再創新高。因烏克蘭使用盟友武器襲擊俄羅斯，普京降低了核政策的門檻，地緣局勢的升級提振了避險情緒，現貨黃金連續第三個交易日攀升，最終收漲0.69%，報2650.15美元/盎司?，F貨白銀短期反彈后迎來回調，最終收跌1.09%，報30.84美元/盎司。美國原油庫存數據利空油價，WTI原油最終收跌0.38%，報68.99美元/桶；布倫特原油收漲0.30%，報73.04美元/桶。 【2】周三LME金屬漲跌不一，期銅沖高回落，小幅收跌。美元上漲壓制了銅價反彈動能。自特朗普贏得美國總統大選以來，倫銅下跌近7%，上周一度跌破9000美元，因為人們擔心特朗普加征關稅將會導致頭號金屬消費國的需求放慢，同時提振美元走強。 【3】國新辦11月22日舉行國務院政策例行吹風會，介紹促進外貿穩定增長的有關政策措施。 【4】工信部近日對《光伏制造行業規范條件》進行了修訂，將引導企業減少單純擴大產能的光伏項目。新建和改擴建光伏制造項目，最低資本金比例為30%。 【5】據商務部介紹，截至11月19日，全國所有省份均出臺了電動自行車以舊換新實施細則。電動自行車累計換新50.57萬輛，帶動新車銷售12.91億元。 【6】證監會科技監管司原司長、信息中心原主任姚前被“雙開”。 【7】國家能源局：10月份，全社會用電量7742億千瓦時，同比增長4.3%。1~10月，全社會用電量累計81836億千瓦時，同比增長7.6%。 【8】發改委：本次汽、柴油價格不作調整，未調金額納入下次調價時累加或沖抵。 【9】第二批中證A500ETF配售結果全部出爐，240億元到位。 【10】國泰君安、海通證券重大資產重組已獲得上海市國有資產監督管理委員會原則同意的批復。 【11】據參考消息援引英國《金融時報》報道，歐盟計劃要求前去設廠的中國企業轉讓技術給歐洲企業，以換取歐盟的補助。新規定將先適用于電池企業，以后可能擴大至其他享受補助的綠色產業。 【12】近日有消息稱，四川開了相關會議，要提升碳酸鋰長協價格。對此，11月20日，多家碳酸鋰上下游企業稱暫未接到相關消息，目前碳酸鋰的價格是根據市場波動來定價的。 【13】美聯儲理事鮑曼：認為價格穩定任務面臨更大的風險，盡管勞動力市場狀況可能會惡化；美聯儲柯林斯：由于政策仍然具有限制性，仍需一些額外的降息。 【14】據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為47.7%，累計降息25個基點的概率為52.3%。到明年1月維持當前利率不變的概率為35.5%，累計降息25個基點的概率為51.1%，累計降息50個基點的概率為13.4%。 【15】媒體稱特朗普團隊考慮在白宮設一個專門負責加密貨幣政策的職位?！氨忍貛庞白庸伞盡STR繼續暴漲，市值已超全球前兩大金礦公司總和。 【16】國際原子能機構確認伊朗已采取措施停止60%鈾濃縮的生產。 【17】歐洲央行警告稱，不斷上升的貿易摩擦給歐元區經濟帶來額外風險，并可能放大金融體系脆弱。英國央行副行長Ramsden稱，若經濟不確定性在未來幾個月消除，將考慮更快降息。 【18】福特汽車計劃到2027年底前在歐洲進一步裁員4000人，主要影響德國和英國的業務。 【19】英偉達財報超預期但無法滿足所有人的期待，盤后股價一度跌5%。公布的財報顯示，其三季度營收為351億美元，季度環比增長17%，超出FactSet對分析師的調查預測。利潤達到193億美元，也超過了華爾街的預期。此外，該公司對四季度的營收預計約為375億美元，也超過了預期。 【20】據報道，俄羅斯準備與特朗普討論在烏克蘭?；饐栴}，俄方可能對從哈爾科夫州和尼古拉耶夫州的小塊土地上撤軍持開放態度。 【21】中國10月份鉛鋅產業月度景氣指數為39.5，較上月回落1.7個點，位于“正?！眳^間運行；先行合成指數為63.8，較上月回落1.3個點。 【22】中國10月廢銅（銅廢碎料）進口量為183,140.711噸，環比增加14.23%，同比增加17.88%。美國是第一大供應國，當月從美國進口廢銅（銅廢碎料）35,287.427噸，環比增長11.23%，同比增長23.85%。日本是第二大供應國，當月從日本進口廢銅（銅廢碎料）22,755.179噸，環比上升42.19%，同比下降3.14%。 【23】中國10月廢鋁（鋁廢料及碎料）進口量為133,117.662噸，環比增長0.81%，同比下降13.59%。泰國是第一大供應國，當月從泰國進口廢鋁（鋁廢料及碎料）22,935.206噸，環比下降19.37%，同比增長14.05%。日本是第二大供應國，當月從日本進口廢鋁（鋁廢料及碎料）17,612.12噸，環比上升26.87%，同比減少7.73%。 【24】中國10月精煉鋅進口量為57,771.412噸，環比增長9.41%，同比上升19.03%。澳大利亞是第一大供應國，當月從澳大利亞進口精煉鋅15,539.934噸，環比減少9.60%，同比減少13.10%。哈薩克斯坦是第二大供應國，當月從哈薩克斯坦進口精煉鋅13,270.436噸，環比減少3.03%，同比下降14.11%。 【25】中國10月鋅礦砂及其精礦進口量為331,016噸，環比下降18.07%，同比下降23.85%。澳大利亞是第一大供應國，當月從澳大利亞進口鋅礦砂及其精礦65,245.869噸，環比下降42.44%，同比下降35.34%。美國是第二大供應國，當月從美國進口鋅礦砂及其精礦39,286.524噸，環比增加31.87%。 【26】中國10月精煉鎳進口量9683.721噸，環比增加73.30%，同比增加50.32%。1-10月，中國精煉鎳累計進口量69984.26噸，同比減少8.08%。10月中國精煉鎳出口量13381.429噸，環比增加29.85%，同比增加297.87%。1-10月，中國精煉鎳累計出口量94706.971噸，同比增加71368噸，增幅305.78%。 【27】中國10月共進口錫精礦實物量15016噸，折金屬量4998.4噸，環比35.9%，同比上漲17.6%。其中緬甸出口900余噸金屬，環比增長82.4%，同比下滑39.2%；非洲進口礦總量2300余噸金屬，環比增長18.0%；南美進口量明顯提升至900噸金屬水平，環比增長248.4%。截止2024年10月，我國累計進口錫精礦實物量13.9萬噸，折金屬量4.3萬噸，金屬量同比下滑3.8%。10月精錫進口量顯著擴大至3051噸，環比增長55.1%，同比下滑收窄到8.2%。受人民幣匯率溫和貶值以及年末外需補庫刺激，錫錠出口亦呈現明顯增長，達1552噸，環比增長56.9%，同比增長47.2%。截止2024年10月，我國共進口精錫1.5萬噸，同比下滑34.8%；累計出口精錫1.4萬噸，同比增長33.8%。 【28】中國10月碳酸鋰進口量為23,196.22噸，環比增加42.62%，同比上升115.53%。智利是第一大供應國，當月從智利進口碳酸鋰17,860.8噸，環比增加28.24%，同比增加97.48%。阿根廷是第二大供應國，當月從阿根廷進口碳酸鋰4,790.6噸，環比增加136.46%，同比增加197.92%。 【29】必和必拓概述了其提高智利銅產量的雄心勃勃的計劃，旨在根據其目前的運營情況，將年產量提高43萬至54萬噸，但該公司也在研究新項目。必和必拓美洲礦產總裁表示，該公司的長期產量預計將穩定在每年140萬噸左右，較當前水平小幅增加10萬噸。對于智利巨型Escondida銅礦，該公司為實現其增長計劃，該公司將需要投資100億至140億美元。計劃從2028年開始投資73億至98億美元用于新項目。該公司將建設一個新的選礦廠，預計從2031/32年開始，該選礦廠的年產量將達到22萬至26萬噸，預計資本支出為44億至59億美元。該公司還計劃在Laguna Seca進行擴建，目標是從2030/31年起將產量提高5萬至7萬噸/年，需要投資20億至26億美元。預計從2030/32年起，新規劃的浸出設施將額外貢獻3.5萬至5.5萬噸/年，預計資本支出為9億至13億美元。公司還為Pampa Norte撥款28億至39億美元，該部門包括兩個主要的銅礦（Spence和Cerro Colorado），希望將產量提高12.5至15.5萬噸。 【30】據知情人士透露，日本貿易公司三井物產（Mitsui&Co.）已成為第一量子礦業有限公司贊比亞銅礦股份的出價最高者。三井提交的報價高于沙特阿拉伯國有企業 Manara Minerals Investment Co. 的競爭對手的報價，三井正在考慮以約20億美元的價格收購第一量子礦業旗下Sentinel和Kansanshi礦山約20%的股份。 【31】日本10月銅電纜國內銷售量和出口量同比增長3.0%，達到56,800噸。 【32】荷蘭國際銀行：LME鉛庫存昨日激增至2013年以來的最高水平，該交易所在新加坡的倉庫連續第二天獲得大量流入。新加坡倉庫鉛庫存目前占LME鉛庫存的98%。僅在過去兩天內，LME鉛庫存總量就增加了49%以上。鉛是今年LME表現最差的金屬之一，年初至今價格下跌約3%，疲弱的汽車銷售拖累了對鉛的需求。根據國際鉛鋅研究小組(ILZSG)的數據，全球鉛市場今年將再次出現過剩。2024年，全球精煉鉛的供應料將超過需求40,000噸。 【33】Electra Battery Materials獲愛達荷州銅/鈷礦產10年勘探許可證。Electra正建設北美首家電池級鈷精煉廠，同時看好愛達荷鈷帶潛力，計劃恢復鉆探。 【34】全球第二大鋰生產商SQM報告第三季度凈利潤下降73%，因為銷售量增加未能抵消供應過剩導致的價格大幅下跌的影響。SQM表示，預計今年余下時間內鋰價將進一步下跌，這與該公司此前對2024年全年鋰價疲軟的預測相吻合。該公司將今年鋰銷量目標維持在19-19.5萬噸。 【35】埃克森美孚公司已簽署一項初步協議，將向LG化學有限公司位于美國的一家工廠提供電池金屬鋰。碳酸鋰來自埃克森在美國的計劃項目，而該工廠于去年12月破土動工。 【36】提醒：21:30，美國公布至11月16日當周初請失業金人數，市場預期新增22萬人，前值新增21.7萬人。

2024-11-19 08:57:50

11月19日中金早餐： 【1】周一美元指數震蕩下跌，盤中一度觸及106.81，最終收跌0.44%，報106.21?；鶞实?0年期美債收益率收報4.4210%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收報4.2890%。因美元大漲勢頭停滯，且俄烏沖突的不確定性加劇重新引發了避險需求，現貨黃金在六連跌后于周一急升，日內一度大漲50.10美元，最終收漲1.91%，報2611.61美元/盎司。現貨白銀最終收漲2.96%，報31.13美元/盎司。因俄烏沖突升級，上周日俄羅斯對烏克蘭發動了近三個月來最大規模的空襲，國際油價大漲。WTI原油最終收漲3.22%，報69.05美元/桶；布倫特原油收漲3.06%，報73.17美元/桶。 【2】周一LME金屬多數反彈，期銅上漲，因為美元走弱。但是由于擔心美國潛在征收關稅，加上中國刺激措施的不確定性，制約了銅價的反彈空間。鋁成為唯一下跌的金屬，因為市場消化了中國取消鋁材出口退稅的消息。 【3】CFTC公布的報告顯示，截至11月12日當周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉六連降，回落至20845手。最近美債收益率和美指持續高企，銅市供需面雖然表現尚可，但走勢仍然持續承壓，多頭信心出現下滑。11月12日當周，基金多頭倉位重新回落至93941手，空頭倉位并未繼續增加，有所下滑至73096手，總持倉下降至232280手。 【4】國家主席習近平在二十國集團領導人第十九次峰會第一階段會議上宣布中國支持全球發展的八項行動。其中提到，攜手高質量共建“一帶一路”。在新設立7000億元人民幣融資窗口、絲路基金新增資金800億元人民幣基礎上，進一步建設立體互聯互通網絡，以綠色絲綢之路引領，為數字絲綢之路賦能。 【5】國務院總理李強：加大好房子建設政策支持力度，抓好城鎮老舊小區、城中村和危舊房改造，改善人居環境。 【6】據了解，財政部11月9日將6萬億元債務限額下達各地，指導督促地方抓緊履行法定程序，穩妥做好發行工作，妥善安排債券資金。部分省份已經啟動發行工作，加快政策落實落地。此外，財政部正在制定提前下達部分2025年新增專項債券限額工作方案。 【7】北京、上海18日發布通知，自12月1日起，取消普通住房和非普通住房標準，個人將購買2年以上（含2年）的住房對外銷售的，免征增值稅。 【8】證監會主席吳清：加快推動新一輪全面深化資本市場改革開放，將推出更多務實的舉措；為國際投資者投資中國市場創造更好的環境；證監會副主席李明：推動市場、機構、產品全方位、制度型開放。 【9】財政部數據顯示，1-10月全國一般公共預算收入184981億元，同比下降1.3%。今年10月證券交易印花稅為154億元，是去年同期61億的2.52倍。 【10】財政部辦公廳發布通知，為支持國債做市，提高國債二級市場流動性，健全反映市場供求關系的國債收益率曲線，財政部決定開展國債做市支持操作。11月22日起與同期國債合并上市交易。 【11】中國光伏行業協會名譽理事長王勃華表示，前三季度我國光伏產品（硅片、電池片、組件）出口總額259.3億美元，同比下降約35.1%，持續“量增價減”的態勢。光伏行業虧損面持續擴大，本次行業波動造成的虧損規模遠超以往三次行業波動。 【12】高盛發布的2025年展望報告預計，MSCI中國指數和滬深300指數在2025年將分別上漲15%和13%，主要得益于每股盈利增長和適度的估值增長。 【13】小米Q3營收925億元再創歷史新高，汽車業務單季營收近百億；電話會：汽車Q4營收增速料將繼續提升，今年計劃開120家500平大店。 【14】下屆美國財長競爭更激烈，特朗普顧問支持前美聯儲理事Warsh任財長。 【15】9月美國兩大債主中日齊減持美債，中國持倉逼近2009年來低谷，連降三個月，日本持倉半年內第五個月減持。 【16】據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為45.2%，累計降息25個基點的概率為54.8%。到明年1月維持當前利率不變的概率為29.8%，累計降息25個基點的概率為51.5%，累計降息50個基點的概率為18.7%。 【17】歐洲央行管委斯圖納拉斯：12月份降息25個基點幾乎已成定局。 【18】日本央行行長植田和男：如果經濟和物價走勢符合預測，日本央行將繼續提高利率，并調整貨幣支持的力度。 【19】受發電站故障影響，挪威最大油田暫時停產。因設備維修，哈薩克斯坦最大油田產量減少了28-30%。 【20】媒體：特朗普政府將把“完全自動駕駛”作為優先事項，特斯拉一度漲近9%。 【21】媒體：美國司法部將推動谷歌出售Chrome，打破搜索壟斷。 【22】美國允許基輔攻擊的俄羅斯縱深在300公里以內。 【23】俄羅斯國家杜馬主席：若美國允許烏克蘭用美遠程導彈打擊俄腹地，俄方不排除使用新武器系統。 【24】中國10月未鍛軋銅及銅材出口量為80063噸，同比增長15.5%；1-10月累計出口量為7887083噸，同比增長36.5%。10月，中國未鍛軋銅及銅材進口量為51萬噸，同比增長1.3%；1-10月累計進口量為460萬噸，同比增長2.4%。 【25】中國10月鋁礦砂及其精礦進口量為1229萬噸，同比增長11.0%；1-10月累計進口鋁礦砂及其精礦進口量為13156萬噸，同比增長11.9%。 【26】中國10月氧化鋁出口量為17萬噸，同比增長141.7%；1-10月累計出口量為141萬噸，同比增長40.7%。 【27】中國10月未鍛軋鋁及鋁材進口量為32萬噸，同比下降8.7%；1-10月累計進口量為317萬噸，同比增長32.4%。10月，中國未鍛軋鋁及鋁材出口量為58萬噸，同比增長31.1%；1-10月累計出口量為549萬噸，同比增長16.9%。 【28】中國銅產業10月景氣指數為34.9，較上月上升了0.1個點，繼續保持在“正常”區間運行；先行合成指數為75.4，較上月上升了0.8個百分點。 【29】安泰科：對國內53家鋅冶煉廠（涉及產能699萬噸）產量統計結果顯示，2024年1-10月樣本企業鋅及鋅合金產量為473.2萬噸，同比下降2.8%。10月份單月產量為47.0萬噸，同比下降9.9%，環比增加近1.6萬噸。修正后，2024年9月份樣本總產量為45.4萬噸，同比減少7.3%。據總體預估，11月份精鋅產量環比減少8500噸至46.1萬噸。預計1-11月累計產量為519.3萬噸，同比減少3.5%。 【30】中金：2025年有色金屬或將迎來供需改善的實質兌現。一方面，美國經濟“軟著陸”可期，國內穩增長政策加碼，中美宏觀環境均在向利好價格的情形演進。另一方面，歷史資本開支不足導致銅礦端供給受限的長期敘事繼續，礦冶矛盾仍存。甚至是傳統上原料相對寬松的鋁產業鏈，也面臨著礦端與冶煉端對氧化鋁產業主導權的博弈，繼而導致供應鏈摩擦的風險。最重要的是，我們認為綠色需求在銅、鋁下游需求結構中的占比已從量變走向質變。需求的結構性亮點和穩健的基本面將有助于有色穿越宏觀周期，行穩方能致遠，反復雖難以避免，但有色價格大概率已經開啟了長期中樞向上的抬升。 【31】中金：結構性亮點將支撐2025年銅需求。一方面，新能源占比繼續提升將對沖地產下行的負面影響；另一方面，風光裝機增長雖面臨降速，但隨之而來的消納需求對于電網投資驅動的可持續性更強。不過，冶煉廠的供給韌性或成為不容忽視的下行風險。我們預計2025年，全球精煉銅過剩將自2024年的46萬噸收窄至31萬噸，而銅精礦仍將維持對冶煉端的短缺。我們預計2025年LME銅價區間將位于9,500-10,500美元/噸。 【32】中金：能源轉型進程將同時影響2025年鋁的供需兩側，因而其相對其他金屬或更為受益。鋁需求側的獨有亮點在于，隨著風光大基地陸續落地，下游特高壓也有望迎來新一輪建設高峰。而電解鋁的供應增長或難起速。一是于自身產能的制約，國內產能紅線漸行漸近，而海外新增產能面臨電力約束，釋放緩慢。另外原料供給的不確定性也因資源博弈的加劇而上升。我們預計，2025年全球電解鋁將延續小幅短缺，倫鋁價格將抬升至2,800-2,900美元/噸，氧化鋁價格可能前高后低，2Q后或往4000元/噸回落。 【33】高盛：將0-3個月內銅目標價格從每噸9500美元下調至8500美元，并將2024年第四季度的均價從9500美元下調至9000美元。美國可能提高的貿易關稅以及亞洲刺激政策力度不及預期，這些因素都增加了對銅需求的擔憂。報告強調，特朗普的當選可能會導致對亞洲的關稅增加，這增加了對中期銅和鋁市場看漲的基線預測的風險。盡管基線預測認為，到2025年下半年，銅價可能達到每噸11000美元，鋁價可能達到每噸2900美元，但如果全球經濟受到美國關稅提高和亞洲刺激措施乏力的沖擊，這一復蘇可能會被推遲。 【34】BMI：由于全球需求強勁增長超過供應，市場平衡收緊，預計2024年鋁價將保持高位。預計2024年鋁需求將同比增長3.2%，達到7035萬噸，而預計供應量將增長1.9%，達到7060萬噸。需求增長將受到非傳統能源的支撐，特別是中國的清潔能源行業。盡管需求強勁，但預計今年全球主要鋁市場仍將保持過剩，但這一過剩量將大幅縮減四倍，從38.4萬噸降至9.6萬噸。 【35】印尼10月份精煉錫出口量為5,731.84噸，較去年同期增長5.2%。 【36】Europa Metals完成將西班牙Toral鋅銀項目出售給Denarius的交易。 【37】Greatland將在未來幾周內從紐蒙特接管澳大利亞銅金礦山。紐蒙特在2023年收購紐克雷斯特后，就出售這些礦山。 【37】Bezant預計Hope銅礦的開采和加工很快開始。最新的Hope礦坑優化表明，潛在的原礦（RoM）工廠原料量為240萬噸，銅品位為1.25%，金品位為0.25克/噸金，這意味著露天開采作業將持續約五年，年產量為48萬噸。報告強調了Hope礦床地下MRE儲量為90萬噸原礦，銅品位為2.04%，金品位為0.48克/噸金，以22萬噸/年的生產率提供了進一步的四年礦山壽命（LoM）潛力。Gorob和Vendome礦床的初步礦山設計和生產計劃表明，在銅品位為1.28%的情況下，還有101萬噸原礦潛力，另外兩年的計劃產量為48萬噸/年。 【39】厄瓜多爾法院為Silvercorp和Salazar的 El Domo銅金項目開綠燈，此前該公司通過了一項質疑其環境批準的法律挑戰。玻利瓦爾省法院于11月12日駁回了當地非政府組織6月初對許可證的上訴。該裁決消除了該項目的最后一個主要障礙。這將使Silvercorp能夠加快現場基礎設施建設。據悉該項目目前是2026年底投產。 【40】Osisko Metals宣布魁北克默多克維爾附近Gaspé銅礦項目的最新礦產資源估算 (MRE)，指定類別資源量為8.24億噸銅當量，銅品位為每噸0.34%；推斷類資源量為6.7億噸銅當量，銅品位為每噸0.38%。這表示銅當量金屬含量比之前報告的指示資源量增加了53%，推斷資源量中銅當量金屬的含量增加了100倍。

11月18日中金早餐： 【1】上周五美元指數亞盤歐盤期間震蕩下跌，但因美國10月零售銷售數據超預期，美元指數跌幅收窄，最終收跌0.18%，報106.67?；鶞实?0年期美債收益率收報4.4440%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收報4.3310%。因美聯儲降息預期進一步消退，現貨黃金走低，盤中一度跌破2560關口，最終收跌0.06%，報2562.81美元/盎司，創下三年多來的最大單周跌幅?，F貨白銀最終收跌0.66%，報30.25美元/盎司。隨著美國當選總統特朗普承諾解決中東和俄烏沖突，國際油價萎靡。WTI原油最終收跌2.43%，報66.90美元/桶；布倫特原油收跌1.95%，報71.00美元/桶。 【2】上周五LME金屬漲跌不一，期銅收跌，周線大跌近5%。倫鋁周五創下4月份以來的最大單日漲幅，因為中國取消出口退稅。 【3】國家主席習近平在利馬同美國總統拜登舉行會晤。兩國元首重申雙方就中美關系指導原則達成的7點共識，即相互尊重、和平共處、保持溝通、防止沖突、恪守《聯合國憲章》，在有共同利益的領域開展合作，負責任管控雙邊關系中的競爭因素。雙方愿秉持這些原則，繼續穩定中美關系，實現平穩過渡。 【4】證監會發布“市值管理14條”正式版：禁止上市公司以市值管理為名實施違法違規行為；“異動不用披露”系誤讀，股價異動按交易所規則披露，市值管理指引不作單獨要求。 【5】10月中國社會消費品零售同比增長4.8%，規模以上工業增加值增長5.3%，房地產開發投資1至10月下降10.3%，數據顯示經濟企穩回升之勢鞏固，社零消費和地方基建有力對沖了地產的下滑。 【6】財政部、稅務總局15日發布調整出口退稅政策的公告，12月1日起實施。根據公告，取消鋁材、銅材以及化學改性的動、植物或微生物油、脂等產品出口退稅。將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調至9%。 【7】據不完全統計，從11月12日河南打響置換隱性債務第一槍后，先后包括遼寧大連市、貴州省、江蘇省和山東青島市披露發行或擬發行相關債券，從而置換存量的隱性債務，整體金額合計已經超過2240億元。 【8】金融監管總局日前發布《金融資產管理公司不良資產業務管理辦法》，將有序拓寬金融資產管理公司可收購的金融不良資產范圍，助力金融機構盤活存量。 【9】商務部：1-10月全國吸收外資6932.1億元人民幣。 【10】中國信托業協會：信托資產規模達27萬億元，連續9個季度實現同比正增長。 【11】10月份70個大中城市商品住宅銷售價格環比降幅總體收窄。 【12】第十五屆中國航展閉幕：累計參觀規模近60萬人次，簽約超2800億元。 【13】美國10月零售銷售環比增0.4%，前值大幅上修?！靶旅缆搩νㄓ嵣纭保簲祿赡苤С纸洕鷱妱拧⒒虿恍枰越迪⑿问街С纸洕挠^點；另有美聯儲官員表示，現在判斷12月降息為時過早。 【14】美聯儲：①古爾斯比：將繼續參照9月點陣圖考慮降息事宜，接近中性利率時應放緩腳步。②柯林斯：并不認為有迫切必要降息，但希望維持經濟健康。③巴爾金：自美聯儲開始降息以來，需求數據表現得更為強勁。 【15】據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為38.1%，累計降息25個基點的概率為61.9%。到明年1月維持當前利率不變的概率為25.9%，累計降息25個基點的概率為54.3%，累計降息50個基點的概率為19.8%。 【16】歐洲委員會預計2024年-2026年歐元區經濟增速為0.8%、1.3%和1.6%，通脹率為2.4%、2.1%和1.9%。歐洲央行副行長金多斯：歐洲央行認為通脹前景積極，但經濟增長預期消極。 【17】特朗普一名盟友提議出售美聯儲的部分黃金，購買100萬枚比特幣。 【18】俄羅斯已對向美國出口濃縮鈾實施臨時限制。 【19】內塔尼亞胡私宅再遭襲，嫌疑人已被逮捕，其中一人據悉為軍事預備役高級軍官。 【20】美媒稱以色列欲拿黎以?；鸾o特朗普上任“獻禮”，以官員否認。 【21】烏克蘭總統澤連斯基：努力確保明年以外交手段結束俄烏沖突。 【22】據悉美政府已允許烏克蘭使用美國武器襲擊俄境內縱深目標。 【23】據美聯社：波音向400多名工人發出解雇通知，開始大幅裁員。 【24】海關總署發布《進口再生銅原料檢驗規程》、《進口再生銅合金原料檢驗規程》、《進口再生鑄造鋁合金原料檢驗規程》、《進口再生變形鋁合金原料檢驗規程》、《進口再生純鋁原料檢驗規程》5項行業標準。 【25】中國10月十種有色金屬產量為669萬噸，同比增長0.6%，1-10月累計產量為6541萬噸，累計同比增長4.7%，其中10月份產電解鋁量為372萬噸，同比增長1.6%，1-10月電解鋁產量為3639萬噸，累計同比增長4.3%。 【26】中國10月有色金屬產業景氣指數為31.3，較上月上升0.6個點；先行指數78.7，較上月上升2.2個點；一致指數為71.9，較上月回落1.1個點。數據顯示，產業景氣指數持續回升。 【27】工信部等四部門關于印發國家鋰電池產業標準體系建設指南（2024版）的通知。其中提到，到2026年，新制定國家標準和行業標準100項以上，引領鋰電池產業高質量發展的標準體系更加健全，標準服務行業鞏固優勢地位的作用持續增強。開展標準宣貫和實施推廣的企業超過1000家，標準服務企業創新發展的成效更加突顯。參與制定國際標準10項以上，我國鋰電池標準的國際影響力進一步提升。 【28】安泰科：11月15日，財政部、稅務總局發布《關于調整出口退稅政策的公告》，取消鋁材、銅材等產品出口退稅，自2024年12月1日起實施。涉及鋁板帶、鋁箔、鋁管、鋁管附件及部分鋁條桿型材等24個稅號，2023年我國相關鋁產品出口約516.6萬噸，金額約177.4億美元，占出口總量的98%。自此，我國鋁材出口退稅全部取消。 【29】海亮股份：稅務總局下發的2024年第15號公告《關于調整出口退稅政策的公告》。此次出口退稅政策的調整，取消鋁材、銅材等產品出口退稅，主要涉及公司的銅管產品出口，且公司產品出口90%以上都是以進料加工的方式展開，進料加工業務模式是以加工費為稅基，受退稅調整影響很小。公司是行業最早展開全球化布局的企業，有著豐富的全球化經驗和經營能力應對各種貿易、稅收政策的變化，新政出臺后，公司積極調整經營策略，自2024年11月18日開始所有產品出口調整為來料加工或者進料加工方式。 【30】鋁材出口退稅取消事件點評：鑒于此次涉及出口體量的相對龐大，以及對于出口利潤的顯著壓縮，國內市場初期反應可能偏空。但是值得注意的是，海外倫鋁今晚已經拉漲超8%，這意味著海外已經在重新還給中國鋁材出口利潤。因此對于國內夜盤的表現，先期不排除情緒層面的利空壓力，但是在滬倫比價重新下修之下，鋁材出口利潤已有修復，國內盤面不宜過度恐慌。如要和當前出口利潤持平，國內或有一定跌幅。中期看，考慮到海外近兩年在初級制造業上的生產能力落后于需求，對于中國的鋁材出口需求依然有其必要性，且滬倫比若過低，亦可能抑制鋁錠的進口規模，后期依然存在鋁元素再平衡的過程。 【31】上金所發布關于公布定價市場調整事項的通知。成交閾值由9000千克調整為7500千克；第一檔量差范圍由原9000-45000千克調整為7500-21000千克，調價幅度對應2元/千克；第二檔量差范圍由原45000-75000千克調整為21000-45000千克，調價幅度對應4元/千克；第三檔量差范圍由原75000-120000千克調整為45000-75000千克，調價幅度對應8元/千克；第四檔量差范圍由原120000千克及以上，調整為75000千克及以上，調價幅度對應16元/千克。 【32】衛星數據：10月在受監測的全球銅冶煉廠產能中，平均16.1%處于閑置狀態，比例高于9月份的14.2%。北美的銅冶煉活動也出現下滑，該地區的銅冶煉不活躍指數飆升11.9個百分點，至39.8%。但由于該地區僅占全球產能的6%，因此對整體情況沒有太大影響。在同樣占全球銅冶煉產能約6%的非洲，銅冶煉活動跳增，部分原因是在韋丹塔今年早些時候獲得控制權后，贊比亞的Nchanga冶煉廠的生產活動恢復。 【33】在年度銅業會議上，據六位知情交易員透露，2025年中國買家通過年度合同采購的精煉銅將少于今年，包括來自主要供應商智利的Codelco。這一趨勢的轉變反映出中國國內銅需求有所放緩。而且，中國近兩年來大幅增加了冶煉產能，使得對進口精煉銅的需求減少，更多依賴從海外采購的銅礦石。 【34】在年度銅業會議上，接受調查的交易商、生產商、經紀商和分析師大多表示，到明年第一季度末，LME銅價可能跌至8,500美元，因預期需求將受到沖擊。其它與會者表示，他們預計明年銅價將在9,000-9,500美元之間波動，理由是基本面與2024年類似。 【35】巴林鋁業（Alba）近日發布2024年三季度經營報告顯示，三季度，巴林鋁業鋁產量為402,568噸，同比下滑2%；前三季度總產量為1,212,209噸，同比微降0.1%。三季度，巴林鋁業鋁銷量為431,220噸，同比增長0.2%；前三季度總銷量為1,192,041噸，同比增長0.8%。 【36】據知情人士透露，瑞典Boliden AB即將達成收購倫丁礦業公司（Lundin）兩家歐洲礦山的交易。兩家公司正在就這些資產進行深入談判，無法確定是否會達成協議。該協議將可保證了Boliden在斯堪的納維亞半島冶煉業務的長期礦山供應。倫丁礦業今年早些時候將瑞典的Zinkgruvan和葡萄牙的Neves Corvo兩處礦山掛牌出售，倫丁將重點轉向拉丁美洲的擴張。Zinkgruvan礦場去年生產了76349噸鋅。Neves Corvo生產了108812噸鋅和33823噸銅。 【37】Hudbay礦業公司首席執行官Peter Kukielski表示，這家加拿大礦商在第三季度取得了強勁的運營和財務業績，馬尼托巴省的黃金產量創下紀錄，同時整個業務的成本控制也頗為穩健。該礦商第三季度銅產量為31,354噸，符合其生產指導目標，黃金產量為89,073盎司，超出預期。與2024年第二季度相比，這兩項指標分別增長了10%和52%。總體而言，公司全年的黃金產量將達到指導范圍的上限，而銅產量將趨于目標范圍的下限。 【38】智利 Ventanas港運營商Puetro Ventanas SA的員工因未能與公司的薪資談判達成一致而發生罷工，造成 Los Bronces,、Andina 和El Teniente銅礦發運延遲。 【39】瑞典博利登公司（Boliden AB）正在將其位于挪威的Odda冶煉廠的產能擴大75%，達到每年35萬噸，并正在重新啟動歐洲最大的鋅礦Tara的生產，該礦因成本高昂而處于維護和保養狀態。 【40】印尼統計局公布的數據顯示，2024年前10個月，印尼鎳礦石進口量激增至930萬噸，是之前一年同期161,917噸的50多倍。印尼是全球最大的鎳生產國。據報道，自4月以來，印尼從菲律賓進口的鎳礦石創紀錄高位，因冶煉廠需求增加，且由于暴雨影響了采礦活動，雅加達推遲了采礦配額的發布。1-10月，印尼鎳礦石進口大多來自菲律賓和中國，進口額共計4.06億美元，高于之前一年同期的710萬美元。印尼今年改變了發放采礦配額的方式，這影響到了這個資源豐富的國家幾乎所有的礦商。

11月15日中金早餐： 【1】周四美元指數一度站上107關口，隨后回吐全部漲幅，但在鮑威爾鷹派講話后重新走高，最終收漲0.36%，報106.87，為連續第五個交易日收高。美債收益率漲跌互現，基準的10年期美債收益率收報4.443%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收報4.36%?，F貨黃金走勢低迷，盤中最低觸及2536.78美元/盎司，創9月12日以來新低，最終收跌0.32%，報2564.66美元/盎司?，F貨白銀一度跌破30大關口，隨后觸底反彈，最終收漲0.44%，報30.44美元/盎司。國際原油小幅走高，因美國燃料庫存的大幅下跌抵消了對供應過剩的擔憂和美元走強引起的需求擔憂。WTI原油最終收漲0.78%，報68.44美元/桶；布倫特原油收漲0.68%，報72.25美元/桶。 【2】周四LME金屬延續弱勢震蕩，期銅連續第五日下跌，盤中一度跌至三個月新低，吸引消費者逢低買入，推動銅價脫離盤中低點。 【3】據住房城鄉建設部介紹，全國保交房工作推進有力，截至11月13日，全國已交付285萬套。截至10月31日，“白名單”項目貸款審批通過金額超3萬億元。 【4】據國網江蘇省電力有限公司消息，江蘇省新能源發電裝機規模已達8252萬千瓦，歷史性超過煤電，約占總裝機規模的42%，成為全省發電裝機的第一大電源。 【5】何立峰會見英國匯豐集團主席杜嘉祺時指出，中國正穩步擴大金融領域制度型開放，歡迎外資企業深化對華合作。 【6】商務部：美方持續加嚴對華半導體打壓遏制，嚴重損害各方利益。 【7】中國國新回應“機構舉報游資”傳聞：純屬謠言。 【8】中國財政部在沙特成功發行20億美元主權債券。 【9】上海黃金交易所提示近期貴金屬價格持續大幅波動，做好近期市場風險控制工作。 【10】紫金礦業回應在哥倫比亞被販毒集團掠走3.2噸黃金：盜采確實存在，數量難以統計，但對業績影響較小。 【11】融創房地產集團昨日發布了境內債二次重組方案，公告顯示，現金支付部分本金將展期至2034年6月。 【12】美國10月PPI年率錄得2.4%，高于預期的2.3%，前值由1.8%上修為1.9%。美國至11月9日當周初請失業金人數錄得21.7萬人，為2024年5月18日當周以來新低。 【13】美聯儲主席鮑威爾：經濟強勁，美聯儲無需急于降息；有時間了解特朗普政策影響。庫格勒：如果通脹回落進展停滯，可能會要求暫停降息。 【14】美國共和黨贏得國會眾議院控制權，至此紅色浪潮席卷白宮和參眾兩院。 【15】美聯儲這輪降息終點在哪里？高盛：3.25%-3.5%左右，比上個周期峰值高出100個基點。 【16】據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到12月維持當前利率不變的概率為41.3%，累計降息25個基點的概率為58.7%。到明年1月維持當前利率不變的概率為29%，累計降息25個基點的概率為53.6%，累計降息50個基點的概率為17.6%。鮑威爾在今日凌晨發表了有關“不急于降息”的鷹派言論。 【17】報道稱特朗普團隊擬取消7500美元電動汽車稅收抵免，電動汽車股大跌。 【18】特斯拉舉手贊同，特朗普計劃取消美國電動汽車稅收抵免。 【19】Crane：美國貨幣市場資產首次超過7萬億美元。 【20】美國財政部：將韓國列入外匯操縱觀察名單。 【21】歐元區9月工業產出月率錄得-2%，為2024年1月以來最大降幅。 【22】中東局勢-伊朗陸軍司令：將決定回應以色列的時間和方式；行動將是“毀滅性的”；美國方面向黎巴嫩議會議長提交了停火草案提議。 【23】美國至11月8日當周EIA原油庫存增加208.9萬桶，增幅大于預期的75萬桶。但當周汽油庫存銳減440.7萬桶，預期為增加58.6萬桶。 【24】IEA上調2024年全球石油需求增長預測至92.1萬桶/日，并略微下調2025年預測至99萬桶/日。 【25】安泰科：2024年1-10月，樣本企業精鉛產量399.0萬噸，同比下降7.5%。10月份，樣本企業生產精鉛42.9萬噸，同比下降8.1%，環比增加2.7萬噸。其中原生鉛產量22.6萬噸，同比下降2.9%，環比增加1.5萬噸；再生鉛產量20.3萬噸，同比下降13.2%，環比增加1.2萬噸，占當月精鉛產量的47.3%。預估11月單月產量增至44萬噸左右。 【26】五礦資源：旗下位于秘魯的礦場Las Bambas獲得環境監管部門Senace批準。將耗資66億美元進行升級改造。其中17.53億美元將被用于建設階段，另外48.93億美元將投放到運營階段。這將使得該礦場的運營時間可以延長六年，至2039年。 【27】投資者和分析師表示，必和必拓集團(BHP)很可能在下周制定計劃，未來幾年內至少斥資70億美元，從智利埃斯孔迪達開采更多金屬。必和必拓估計，本財年包括勘探在內的資本支出為100億美元，中期平均將增至110億美元。目前尚不清楚智利的這筆支出中有多少包含在現有的資本支出前景中。必和必拓表示，擴大智利銅產量主要有四種方式：更換老化的Los Colorados選礦廠、消除Laguna和Spence選礦廠的瓶頸、應用浸出技術釋放硫化物資源。 【28】加拿大皇家銀行（RBC)分析師表示，必和必拓公開表示仍然對銅的長期基本面持非常樂觀的態度，這意味著更多的資本支出。這意味著市場將不得不過渡到激勵定價時期，也就是通過銅價上漲來鼓勵銅礦投資生產，銅價將上漲至每磅5美元或更高。 【29】BMI將2024年鋁價預估從2,400美元/噸上調至2,450美元/噸。報告稱，在更強勁的市場動態和更廣泛的市場基本面共同推動下，鋁價將從目前的平均水平走升。就需求而言，BMI仍然樂觀地認為2024年全球鋁消費量將同比增長3.2%，至7,035萬噸。 【30】Javelin Minerals宣布出售其在西澳大利亞金伯利地區的Bonaparte銅/銀/鉛/鋅項目，標志著該公司重點轉向其核心黃金資產。 【30】銅礦勘探公司Hot Chili已簽訂一項為期三年的期權協議，收購智利歷史悠久的La Verde露天銅礦的100%權益。 【30】Troilus Gold表示，已獲得德國5億美元貸款擔保的初步批準，以支持其在魁北克的主要銅和黃金項目。該礦預計每年平均生產30.3萬黃金當量盎司（GEO）或每年1.354億磅銅當量，峰值產量達到每年536400 GEO或每年2.376億磅銅當量。 【30】Abitibi Metals將魁北克B26多金屬礦床的資源量增加62%。達到1130萬噸。推斷類別的資源量增加63%達到720萬噸。資源更新強調， 與2018年上次資源估算相比，銅含量增加38%，鋅含量增加15%，金含量增加29%，銀含量增加22%。 【31】提醒：周五將公布中國10月工業增加值、社會消費品零售、房地產開發投資等月度經濟數據；15:45，法國10月CPI終值；21:30，美國10月零售銷售月率；22:15，美國10月工業產出月率。