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【盤面】周三滬銅全日呈窄幅波動,主力1月合約全日波動310點,創階段新低,收75440,跌0.07%,成交總量略減,持倉總量減少3735手至37.5萬手,再創階段新低。鋁夜盤震蕩,白天盤走強,氧化鋁探底回升,提振了鋁價,主力2月收20560,漲0.86%,成交總量略增,持倉總量增加9千余手。氧化鋁低開高走,2月收4729,漲0.94%,合約之間呈近強遠弱,BACK結構繼續深化。
【分析】滬銅減倉窄幅波動,等待宏觀政策的指引。而鋁價得益于氧化鋁的上漲,表現較強。目前氧化鋁現貨升水較高,兩者有修復的空間。最新倉單5.4萬噸,1月持倉合計270萬噸,虛實比較高,在高現貨升水背景下,依然需要關注“擠倉”的風險。
【估值】中性
【風險】宏觀政策不及預期